「天使投資者」之後一層就是「風險投資」。風險投資通常以私募基金形式運作，由之前有成功投資或創業經驗的人領頭，向不同類型的投資者如金融機構融資，再投向新的科技企業。
風險投資對於公司估值、投放資金等變化較大，少的可以投資數十萬美元，大規模的動輒投資過億美元，但仍有一定框架。
譬如一間拿過天使投資，開始做出產品雛形，有合理盈利模式，但之前團隊沒有甚麼往績的新公司，剛開始找風險投資時，通常會拿到一個 Seed Round或者 Series A。這時公司的估值通常是數百萬至一千萬美元， Seed Round投入的資金，通常是幾十萬至一百萬美元，而 Series A則由一百至幾百萬美元。
Seed Round和 Series A的作用是，給公司一至兩年生存時間，在產品開發上和市場上建立相當實力。 Series A之後的科技公司會有很多不同去路，需要再擴張，可繼續籌 Series B、 C等，這些時候投入的資本，通常會過千萬甚至逾億美元。
不過繼續融資，在為公司帶來大量流動資金的同時，股份會被攤薄，外來投資者所佔股份很可能會過半，創辦團隊需面對有機會失去公司控制權的風險。
而且在股份被大幅攤薄下，即使公司後來被收購或上市，但創辦團隊可以分享到的財富可能會變得很少，較一般管理人員一年薪水更少的情況亦偶有發生。所以，向風險投資基金籌錢，並不一定越多越好。
另一個可能性是，被較大的企業如 Google、 Apple、 Facebook或 Amazon等收購，價錢視乎情況。近年大型企業收購小型科技公司例子越來越多，金額通常在數百萬至數千萬美元。
大公司收購小型科技公司的理由，除了是擴展市場（如近月美國 Groupon Inc.收購香港 uBuyiBuy），另一理由是招攬人才。用幾百萬美元來招聘人才，聽來荒謬，但是一個具執行能力、能夠兼顧市場、營運及技術的團隊得來不易，和普通人員招聘不可相提並論。
又一個可能性是，公司已可獨立營運，以自己的收入擴張。最後一個可能性是上市，但上市需時較長，例如 Facebook，現在的市值已超過四百億美元，但還未公開上市。
《2010年12月25日刊於蘋果日報》
作者馬丁為矽谷tech startup TixxMe創辦人之一
尹思哲 